谷歌二季度财报超预期，AI业务全面鼓动，每月处理量翻倍至980万亿，搜索业务增长亮眼，AI概览在全球范围内推动了突出10%的查询增长，老本开销大幅增多至850亿好意思元，用于AI基础设施建立。

7月23日，谷歌公布二季度财报走漏，营收同比增长14%至964亿好意思元，云诡计业务成AI昂扬最大受益者，营收达136亿好意思元，同比增长32%，增速较第一季度的28%进一步加速。

此外，尽管靠近OpenAI的ChatGPT和Perplexity等AI居品的竞争要挟，谷歌中枢搜索业务仍展现出韧性，搜索驱动的告白收入达542亿好意思元，同比增长12%。谷歌将年度老本开销预期提高13%至约850亿好意思元，较2024年的525亿好意思元大幅增长。

财报发布后，谷歌首席实施官（CEO）Sundar Pichai、首席财务官（CFO）Anat Ashkenazi和首席商务官（CBO）Philipp Schindler、投资者关系高档总监Jim Friedland共同出席电话会，就AI基础设施、老本开销增多、云业务瞻望、生成式AI、AI东说念主才争夺战、AI概览对搜索终结页面告白展示等问题进行了回答。

CEO Sundar Pichai在财报电话会议上示意，"第二季度对咱们来说是一个迥殊出色的季度，公司举座竣事了强盛增长。正如你在Google I/O大会上所看到的，咱们正处于东说念主工智能前沿的率先位置，并以令东说念主难以置信的速率鼓动。AI正积极影响公司业务的每一个方面，推动强盛的势头。"

"从咱们目下所看到的一切来看，东说念主们对东说念主工智能感到圆润，他们在咱们的种种居品中庸碌遴选它。对我来说，看到多模态的应用，东说念主们如何改换我方的行径方式，将图片当然地纳入他们与Google的互动中，岂论是通过Google Lens（镜头），照旧Circle to Search（圈选搜索），都证据这些功能一经被东说念主们很好地袭取为日常体验的一部分。"

公司5月推出"AI Mode"搜索功能，以对话式界面回答用户查询。 Pichai也强调AI功能并未松开搜索业务。MoffettNathanson分析师Michael Nathanson示意，谷歌高管在财报电话会议上灵验缓解了股东对搜索业务将来的担忧。他示意：

"东说念主们挂念的是搜索的数学逻辑，AI不是会对搜索产生负面影响吗？他们在电话会议上屡次强调'这不是咱们看到的情况'。"

以下谷歌母公司Alphabet财报电话会要点总结：

1、AI业务全面鼓动，处理量翻倍："在5月的I/O大会上，咱们晓谕咱们的各项服务每月处理480万亿个tokens（令牌）。从那以后，咱们一经将这一数字翻倍，目下每月处理超980万亿tokens，增长令东说念主详细。Gemini应用目下的月活跃用户已突出4.5亿，咱们络续看到强盛的增长和用户参与度，逐日肯求量较第一季度增长突出50%。"

2、搜索业务增长亮眼，AI概览推动查询增长："本季度，Search（搜索）竣事了两位数的收入增长。AI概览出目下该功能的查询类型，在全球范围内推动了突出10%的查询增长。搜索终点他收入增多 12%，达到 542 亿好意思元，扫数垂直行业均发扬强盛，零卖和金融服务孝敬最大。"

3、老本开销大幅增多，上调全年预期："计划到咱们云居品和服务的强盛需求，咱们目下预计 2025 年的老本开销将约为 850 亿好意思元，高于此前预估的 750 亿好意思元。咱们更新后的预期反应出：对服务器的极度投资，服务器委用时点的变化，以及数据中心建立进程的加速，这些主如若为了舒适云客户的需求。"

4、供需仍处垂危情状，投资将捏续到2026年："尽管咱们一直在勤奋提高产能，并已加速服务器部署的速率，咱们仍预计到 2026 年之前，需求与供应之间仍将处于垂危情状。瞻望 2026 年，由于客户需求的捏续增长以及公司范围内的业务拓展机会，咱们预计老本开销还将进一步增长。"

5、AI驱动告白翻新："启用 AI Max 的搜索告白客户时时可竣事 14% 的悠扬增长。在媒体购买方面，Smart Bidding Exploration（智能竞价探索）是十年来竞价策略最大的更新...使用 Smart Bidding Exploration 的告白系列平均可带来 19% 的悠扬增长。"

6、YouTube发扬强盛，短视频收益与传统视频捏平："在好意思国，Shorts（短视频）的每小时不雅看收益一经和传统YouTube视频内告白捏平。在某些国度甚而一经超越了传统视频的收益率。YouTube 告白收入增多 13%，达到 98 亿好意思元，主要由平直响应告白驱动，其次为品牌告白。"

7、大客户签约发扬隆起："一、金额突出2.5亿好意思元的大单数目同比翻倍；二、在2025年上半年，咱们签下的10亿好意思元以上大单数目与扫数这个词2024年全年捏平。"

8、视觉搜索增长："Google Lens（谷歌镜头）搜索是增长最快的搜索类型之一，自客岁同期以来增长了70%。大多数 Lens 搜索都是新增流量，咱们也看到使用 Lens 进行的购物搜索增长邃密。"

9、Waymo 络续扩展服务鸿沟：上个月，Waymo 在亚特兰大启动服务，奥斯汀（Austin）的服务范围扩大了一倍以上，并将洛杉矶和旧金山湾区的服务范围扩大了约50%。Waymo还推出了青少年账户，早先在 凤凰城（Phoenix） 为 14-17 岁 的乘客提供服务。Waymo Driver（Waymo 自动驾驶系统） 在寰球说念路上的累计自动驾驶里程现已突出 1 亿英里。团队本年将在 10 多个城市进行测试，包括纽约（New York）和费城（Philadelphia），咱们但愿将来能在这 10 个城市全部开展服务。

AI驱动的强盛事迹增长

第二季度Alphabet竣事了超卓的财务发扬，统一总收入达964亿好意思元，同比增长14%。这一增长主要得益于AI本事在各业务板块的深度应用。搜索业务收入增长12%至542亿好意思元，YouTube告白收入增长13%至98亿好意思元，Google Cloud业务更是竣事了32%的强盛增长，达到136亿好意思元。AI正在积极影响公司业务的每一个方面，从搜索查询量增长到云服务需求激增，都体现了AI本事的巨大推能源。公司的AI撮邀功能月活用户已突出2000万，隐痛200多个国度和地区，支捏40种谈话，而Gemini应用的月活跃用户更是突出4.5亿。

全栈AI计策的本事率先上风

谷歌展现了其在AI领域的全面本事实力，涵盖AI基础设施、寰宇级研究、模子与器用三个中枢层面。

在基础设施方面，公司运营着全球率先的AI优化数据中心和云区域收罗，提供业内最庸碌的TPU和GPU组合。

在研究层面，Gemini 2.5系列羼杂推理模子在简直扫数主要基准测试中都展现出业界率先的发扬，目下已有突出1亿开发者使用Gemini构建居品。

在居品应用层面，每月处理突出980万亿个tokens，较5月份的480万亿竣事翻倍增长。这种从底层基础设施到表层应用的全栈式布局，确保了谷歌在AI竞争中的各异化上风。

搜索体验的AI校阅与用户增长

AI正在从根底上改换用户的搜索行径和体验。AI撮邀功能在出现该功能的查询类型中，全球范围内推动了突出10%的查询增长，且这种增长还在捏续提高。AI模式在好意思国和印度的月活跃用户已突出1亿，为用户处理较长和更复杂的问题提供了超卓体验。多模态搜索迥殊是Google Lens的使用增长了70%，Circle to Search已在突出3亿台Android斥地上运行。这些AI驱动的新搜索体验不仅提高了用户闲静度，还权贵增多了搜索频次，迥殊是在年青用户群体中发扬隆起。用户初始意志到搜索可以舒适更多需求，搜索行径变得愈加赓续和深刻。

云业务快速彭胀与将来投资打算

Google Cloud展现出强盛的增长势头，年度收入运行率现已突出500亿好意思元，营业利润率从11.3%大幅提高至20.7%。金额突出2.5亿好意思元的大单数目同比翻倍，2025年上半年签下的10亿好意思元以上大单数目与扫数这个词2024年全年捏平。突出8.5万家企业正在使用Gemini构建服务，推动Gemini使用量同比增长35倍。为舒适捏续增长的客户需求，公司将2025年老本开销预期从750亿好意思元上调至850亿好意思元，约三分之二用于服务器投资。面对供需垂危的市集环境，谷歌正在加速数据中心建立和服务器部署，预计这种供应垂危情状将捏续到2026年，同期2026年的老本开销还将进一步增长。

谷歌电话会全文AI翻译如下：

Alphabet 2025年第二季度财报电话会议

日历： 2025 年 7 月 23 日

公司称号：Alphabet

步履描述： 2025年第二季度财报电话会议

源头： Alphabet

支捏东说念主：

迎接诸位。感谢您耐烦恭候参加Alphabet 2025年第二季度财报电话会议。目下，扫数参会者处于只听模式。在发言收尾后，将进入问答模范。

（操作指示）

目下，我将把电话会议交给今天的发言东说念主，投资者关系把握Jim Friedland。请初始。

Jim Friedland，高档总监，投资者关系：

谢谢巨匠。

巨匠下昼好，迎接参加Alphabet 2025年第二季度财报电话会议。今天与咱们一同出席的有Sundar Pichai（桑达尔·皮查伊）、Philip Schindler（菲利普·辛德勒）和Anat Ashkenazi（阿纳特·阿什克纳皆）。我将快速先容安全港声明。

咱们今天所作的揣度公司业务、运营和财务发扬的一些述说，可能被视为前瞻性声明。此类声明基于现时的预期和假定，存在多种风险和不敬佩性。实质终结可能与这些述说存在首要各异。请参阅咱们的10-K和10-Q表格，迥殊是其中的"风险身分"部分。咱们莫得义务更新任何前瞻性声明。

在本次电话会议中，咱们将提供好意思国通用司帐准则（GAAP）和非GAAP财务目的。非GAAP与GAAP之间的对账信息包含在今天的财报新闻稿中，该新闻稿通过咱们的投资者关系网站（abc.xyz/investor）对外发布并公开。除非另有证据，咱们的指摘均基于同比比较。

目下，我将把会议交给Sundar。

Sundar Pichai，首席实施官：

谢谢你，Jim。

巨匠下昼好。第二季度对咱们来说是一个迥殊出色的季度，公司举座竣事了强盛增长。

正如你在Google I/O大会上所看到的，咱们正处于东说念主工智能前沿的率先位置，并以令东说念主难以置信的速率鼓动。AI正积极影响公司业务的每一个方面，推动强盛的势头。本季度，Search（搜索）竣事了两位数的收入增长。咱们推出的新搜索功能发扬邃密。

AI模式已在好意思国和印度上线，并进展成功，而AI撮邀功能的月活用户已突出2000万，隐痛200多个国度和地区，并支捏40种谈话。我稍后会详备文告Search。

咱们在YouTube及订阅业务方面络续发扬强盛，这些都是高增长的业务。在好意思国，Shorts（短视频）的每小时不雅看收益一经和传统YouTube视频内告白捏平。在某些国度甚而一经超越了传统视频的收益率。

Cloud（云）业务雷同发扬出色，营收、订单积压和盈利才略均竣事强盛增长。其年度收入运行率目下已突出500亿好意思元。咱们看到客户对咱们全面AI居品组合的需求权贵增长。固然，这一切都得益于咱们在AI上的永恒投资，包括各异化的全栈式计策。这涵盖了AI基础设施、寰宇级研究、模子与器用，以及咱们的居品和平台，戮力于于将AI带给全球用户。

在转向季度亮点前，我会简要讲一下咱们的AI堆栈。早先是AI基础设施。咱们运营着全球率先的AI优化数据中心和云区域收罗。咱们还提供业内最庸碌的TPU和GPU组合，以及配套的存储与软件。这亦然为什么简直扫数的生成式AI独角兽企业都使用Google Cloud。也正因此，越来越多的公司，包括率先的AI研究实验室如Safe Superintelligence和Physical Intelligence，特意取舍使用TPU。咱们的AI基础设施投资对于舒适云客户日益增长的需求至关进犯。

接下来是寰宇级的AI研究，包括模子和器用。咱们络续扩展咱们的Gemini 2.5系列羼杂推理模子，在简直扫数主要基准测试中都展现出业界率先的发扬。

除了对咱们广受迎接的主力模子Flash进行优化外，咱们还推出了速率极快的Flashlight版块。

咱们使用Gemini的高档版块与Deep Think相投合，在外洋数学奥林匹克竞赛中达到了金牌水平的发扬。咱们迫不足待地想将Deep Think带给雄伟用户。

咱们目下在各个价钱区间都领有市面上最好的模子之一。咱们的2.5模子已成为增长的催化剂，目下已有突出"0 million"（原文有误，可能是"100 million"）开发者使用Gemini构建居品。

我还想提一下Veo 3，咱们的先进视频生成模子。它在收罗上引起了病毒式传播，用户们纷繁在Gemini应用均共享他们生成的片断，并搭配咱们新的AI电影制作器用Flow。

自5月以来，已生成突出7000万个视频。咱们最近在Gemini应用中引入了将相片转为视频的功能，用户反响极佳。该功能今天初始向Google Photos用户推出。

第三，咱们的居品与平台。咱们通过Workspace、Chrome等多个界面将AI带给扫数用户和配搭伙伴。使用率和增长迥殊惊东说念主。

在5月的I/O大会上，咱们晓谕咱们的各项服务每月处理480万亿个tokens（令牌）。从那以后，咱们一经将这一数字翻倍，目下每月处理超980万亿tokens，增长令东说念主详细。

Gemini应用目下的月活跃用户已突出4.5亿，咱们络续看到强盛的增长和用户参与度，逐日肯求量较第一季度增长突出50%。

仅6月份，就有突出5000万东说念主使用Google Meet的AI会议纪邀功能。

在Veo 3的加捏下，咱们在Workspace中推出的新短视频居品Google Vids月活跃用户已接近100万。

本月，咱们在Samsung Galaxy Unpacked大会上晓谕了新的Android与AI功能，这些功能将应用于三星最新的斥地。

咱们对订阅业务的增长也迥殊闲静，这部分得益于咱们推出的Google AI Pro与Ultra订阅计议。

目下，先容本季度Search（搜索）、Cloud（云）、YouTube和Waymo的一些弊端亮点。

早先，这对Search来说是一个令东说念主无比圆润的时刻。

咱们看到AI正在推动搜索方式的扩展，东说念主们搜索和获取信息的方式变得更庸碌，使Google能回话全新类型的问题。

Search的举座查询量和营业查询量络续竣事同比增长，而咱们的AI新体验对这一增长作念出了权贵孝敬。

咱们还不雅察到，当用户意志到Search可以舒适他们更多需求后，他们的搜索行径变得愈加赓续。这在年青用户群体中尤其赫然。

让我进一步讲讲咱们的新搜索体验。

咱们知说念AI摘要（AI Overviews）迥殊受迎接，因为它们目下在出现该功能的查询类型中，全球范围内推动了突出10%的查询增长。

而且这种增长还在捏续提高。AI摘要目下由Gemini 2.5提供支捏，提供业内最快的AI响应速率。

咱们还看到多模态搜索（尤其是Lens或Circle to Search与AI摘要投合使用）出现了强盛增长。

这种增长在年青用户中最为赫然。

咱们的全新端到端AI搜索体验AI模式（AI Mode）捏续赢得积极反馈，迥殊是在支吾较长和更复杂的问题时发扬出色。

它仍在逐渐推出中，但在好意思国和印度的月活跃用户已突出1亿。

咱们计议捏续为AI Mode体验带来优化，快速推出优秀的新功能，包括咱们先进的研究器用Deep Search以及更个性化的回话功能。

接下来是Google Cloud。咱们看到客户需求强盛，这主要得益于咱们的居品各异化上风以及全面的AI居品组合。

四个数据点可以体现这极少：

一、金额突出2.5亿好意思元的大单数目同比翻倍；

二、在2025年上半年，咱们签下的10亿好意思元以上大单数目与扫数这个词2024年全年捏平；

三、新的GCP（Google Cloud Platform）客户数目环比增长近28%；

四、突出8.5万家企业——包括LVMH、Salesforce、以及新加坡的星展银行（DBS Bank）——现已使用Gemini构建服务，推动Gemini使用量同比增长35倍。

咱们的模子依托于AI基础设施提供服务，该基础设施在磨练和推理方面都展现出业界率先的性能与成本效用。

除了AI加速器外，咱们还在存储方面推出了翻新功能，包括Anywhere Cache（猖狂缓存），能将推理延长最多缩短70%，以及Rapid Storage（极速存储），比拟率先的超大鸿沟服务商，其延长提高了5倍。

此外，咱们还对AI软件包进行优化，包括PyTorch与JAX，并为多样AI磨练与服务需求提供全面的开源支捏。

咱们也在咱们的Cloud居品中深度整合AI Agent（智能代理）。

Wayfair（好意思国度居电商）正在垄断咱们集成AI的数据库来简化数据管说念，并为客户提供更个性化的体验。

Vantel 正在垄断咱们的 Gemini Power 数据代理 和 BigQuery，以更快地审查和处理居品反馈。

Target（塔吉特） 正在使用咱们的 Gemini Power 要挟谍报和安全运营代理 来提高收罗安全水平。

Capgemini（凯捷） 正在使用咱们的 AI 软件工程代理，通过从代码生成到测试的任务自动化，更快地委用更高质料的软件。

BBVA（西班牙对外银行） 示意，Gemini 和 Google Workspace 正在匡助职工每周精真金不怕火近 3 小时 的重迭性任务时刻。

BBVA 目下正将该本事实际到其全球 10 万名职工。

咱们还专注于打造一个闹热的 AI 代理生态系统。

咱们推出了一个 开源代理开发器用包（agent development kit），

在不到四个月内，下载量已突出 100 万次。

咱们还推出了 Agentspace，这是一个 开放且可互操作的企业聊天搜索与代理平台。

Gordon Food Service 正在为其好意思国职工引入 Agentspace，这使得决策过程愈加高效和优质。

在精致开放前，Agentspace 一经预订了突出 100 万个订阅席位。

目下咱们转向 YouTube。

尼尔森（Nielsen） 的数据走漏，YouTube 在 好意思国流媒体不雅看时长方面一经一语气两年率先。

那一代在挪动斥地上跟随 YouTube 成长的用户，目下正越来越多地通过电视不雅看他们最宠爱的创作家和内容。

这也包括了数以百万计的体育迷。

在全球范围内，他们每年在 YouTube 上不雅看的体育内容总时长突出 4000 万小时。

在 九月，咱们将直播 NFL 本赛季第一场周五比赛，地点在巴西。

从体育到短视频（Shorts），咱们目下在 YouTube Shorts 上的 逐日平均不雅看量突出 2 亿次。

AI 正在匡助咱们改善保举系统和自动配音（auto-dubbing），这将创作家和品牌的潜在受众权贵扩大，从而带来更好的文告。

今天，咱们初始在 YouTube Shorts 上推出一整批全新的 AI 器用，为创作家提供支捏。

临了，YouTube 络续多元化其 订阅选项，最近将其 Premium Light（轻量级高档订阅）服务扩展到 15 个新国度，将来还将有更多国度上线。

临了极少，Waymo 络续扩展服务鸿沟，以安全的方式为更多地区的乘客提供服务。

上个月，Waymo 在 亚特兰大 启动服务，奥斯汀（Austin） 的服务范围扩大了一倍以上，并将洛杉矶和旧金山湾区的服务范围扩大了约 50%。

Waymo 还推出了青少年账户，早先在 凤凰城（Phoenix） 为 14-17 岁 的乘客提供服务。

总体而言，这黑白常强盛的发展势头。

Waymo Driver（Waymo 自动驾驶系统） 在寰球说念路上的累计自动驾驶里程现已突出 1 亿英里。

团队本年将在 10 多个城市 进行测试，包括纽约（New York）和费城（Philadelphia），咱们但愿将来能在这 10 个城市全部开展服务。

就像我说的，这是一个发扬隆起的季度。

一如既往，丹心感谢咱们的职工与配搭伙伴为第二季度所作念的一切勤奋。

Philipp，目下交给你。

Philipp Schindler，谷歌高档副总裁兼首席商务官：

谢谢你，Sundar，巨匠好。

我将快速先容本季度 Google 服务业务的发扬，随后将围绕咱们在搜索、告白、YouTube 和配搭伙伴关系方面取得的首要进展来张开我的其余发言。

本季度，Google 服务收入为 830 亿好意思元，同比增长 12%，主要得益于搜索和 YouTube 的强盛增长，部分被收罗收入的同比下落所对消。

为了更好地阐明咱们的事迹，搜索终点他收入的 12% 增长，是由扫数垂直行业的增长推动的，其中零卖和金融服务的孝敬最大。

YouTube 在各个垂直领域也有雷同发扬。其告白收入同比增长13%，主要由平直响应告白带动，其次是品牌告白。

先从搜索和其他收入初始提及，本季度这一部分带来了突出540亿好意思元的收入。

像东说念主工智能这样的革新，恰是推动咱们行业上前发展的能源。

Gemini 的原生多模态才略正在匡助将线下的音频和视觉寰宇从头带入线上，为搜索创造了普遍机会。

让我共享几个例子：

比如视觉搜索。

Google Lens（谷歌镜头）搜索是增长最快的搜索类型之一，自客岁同期以来增长了 70%。

大多数 Lens 搜索都是新增流量，咱们也看到使用 Lens 进行的购物搜索增长邃密。

你赫然可以将这个功能提高到更高的眉目，例如从图像搜索进化到基于视频的功能，如 Search Live（及时搜索）。

还有即是 Circle to Search（圈选搜索），目下已在突出 3 亿台 Android 斥地上运行。

咱们约束加入新功能，匡助用户探索复杂主题并淡薄后续问题，而无需切换应用。

例如，游戏玩家目下可以在玩手机游戏时使用圈选搜索，以稽察 AI 摘要或谜底。

就在上周，咱们还为好意思国扫数用户在搜索中平直引入了一个AI 驱动的主动代理功能，可以拨打电话揣度土产货商家。

临了是购物体验。

在第二季度，咱们为好意思国的 Search Labs 用户推出了一个臆造试穿体验。

目下用户可以臆造试穿数十亿件服装商品。

初期反馈和参与度迥殊积极，尤其受到 Z 世代用户迎接。

咱们行将向好意思国扫数用户推出这一功能。

扫数这些翻新正在灵通东说念主们使用科技的全新方式，将线来寰宇以前所未有的方式带入线上寰宇。

再加上咱们出色的 AI 翻译才略，瞎想一下它的后劲。

东说念主们可以用我方的谈话获取更多内容，岂论是大型照旧微型、外洋照旧土产货企业，都能触达更多客户。

我对这些元素的会通以及搜索中将来的机会感到迥殊圆润。

接下来谈告白。

咱们的计策是用 AI 重塑扫数这个词营销经过，为客户和咱们的业务带来价值。

上季度，咱们推出了 AI Max for Search，这是一套集成在现存搜索告白中的全新 AI 功能组合。

启用 AI Max 的搜索告白客户时时可竣事 14% 的悠扬增长。

在媒体购买方面，Smart Bidding Exploration（智能竞价探索）是十年来竞价策略最大的更新，它能匡助告白主更赓续地竞价那些不太赫然但潜在价值更高的搜索词，从而提高告白终结。

使用 Smart Bidding Exploration 的告白系列平均可带来 19% 的悠扬增长。

Demand Gen（需求生成）告白络续推动收入增长，并为客户带来可量度的成效。

例如来说，Depop（Etsy 的服装转售平台）使用了仅限 Shorts 的 Demand Gen 告白系列来招引新客户走访其网站。

Shorts 告白带来的品牌提高终结高出基准 80%，点击率是基准的两倍。

在创意方面，咱们推出了 Asset Studio（钞票服务室），垄断咱们最新的模子，匡助大小企业生成创意钞票。

小企业可以赢得高质料的告白素材并竣事快速部署，而大型企业则可以更快地从成见考证到上线，并以更低成本进行尺寸颐养。

目下已有突出 200 万告白主使用谷歌 AI 驱动的创意生成器用进行告白投放，这一数字较客岁同期增长了 50%。

目下谈到 YouTube，咱们看到告白收入捏续强盛增长，主要由平直响应告白带动，其次是品牌告白。

YouTube 的创作家与全球文化趋势细致衔接，并受到不雅众的高度信任。

在 BrandConnect 姿色中，咱们推出了 Creator Partnership Hub（创作家配合中心），匡助品牌更豪迈地找到合适的创作家，收拢文化机会。

咱们还推出了 Veo 3、相片转视频功能和 Shorts 上的生成式殊效，让内容创作更简便，同期也提供了更多未被开发的创意所在。

咱们看到 Shorts 告白的数目和价钱在上涨，迥殊是在发达市集。

由于 Shorts 的信息流性质，平均每条内容中告白机会更多。

这一增长还受益于专为 Shorts 定制的告白步地、AI 驱动的创意颐养器用、更精确的告白定位，以及不雅众互动率的提高。

麦当劳好意思国公司（McDonald's USA） 垄断了 YouTube 创作家的影响力来宣传 Minecraft 联名套餐，通过 YouTube Shorts 配合告白提高了告白隐痛率，其 不雅看完成率（VTR）是行业基准的 3.3 倍。

最其后看 CTV（贯串电视），其增长势头依旧强盛。

凭据尼尔森的 Gauge 文告，YouTube 已一语气 两年景为好意思国流媒体不雅看时刻第别称，在 2025 年 6 月达到创记录的 占电视总不雅看时刻的 12.8%。

在当年的 12 个月里，通过 CTV 屏幕不雅看的 YouTube 告白产生了突出 10 亿次悠扬。

CTV 购物告白带动了零卖增长，它允许不雅众通过 二维码平直购物，匡助咱们更好地收拢直效营销机会。

像往常一样，我最其后总结一下咱们在 配搭伙伴关系方面的势头，客户们越来越领悟到谷歌在垄断 AI 匡助企业转型方面的实力与广度。

例如，咱们与 PayPal 的新配合将提高其商户和客户的数字化购物体验。

PayPal 将扩大其在 Google Cloud 上对 AI 驱动保举、往还处理和增强安全性的应用。

这一配合还扩大了 PayPal 支付服务和功能在谷歌多项居品上的可用性和隐痛范围。

临了，我要感谢扫数谷歌职工为咱们见效所作念出的孝敬与应承，

也要感谢咱们的客户和配搭伙伴捏续的信任与支捏。

Anat，目下交给你。

Anat Ashkenazi，高档副总裁兼首席财务官：

谢谢你，Philipp。我的发言将聚焦于 第二季度的同比情况，除非我另有证据。

我将先从 Alphabet 层面举座事迹初始讲起，然后再先容各业务板块的发扬，临了对 2025 年下半年的瞻望作念一些指摘。

咱们在第二季度发扬依旧持重。统一总收入为 964 亿好意思元，同比增长 14%，以不变汇率计增长 13%。

其中，搜索和 YouTube 告白、订阅平台及硬件斥地，以及 Google Cloud 均竣事了两位数的营收增长，反应出公司举座业务的强盛势头。

总营收获本为 390 亿好意思元，同比增长 10%。

其中本事成本为 147 亿好意思元，同比增长 10%；

其他营收获本为 243 亿好意思元，同比增长 10%，主要增长源头是 YouTube 的内容采购成本，其次是折旧用度。

运营用度总和为 261 亿好意思元，同比增长 20%。

增长主要原因包括法律和其他事务用度，上涨反应了与某些法律事项初步妥协联系的 14 亿好意思元计提。

研发进入（R&D）增长 16%，主要因薪酬和折旧用度增多。

销售与营销用度增长 5%，主要体目下告白和实际开销的提高。

本季度 营业收入达 313 亿好意思元，同比增长 14%，营业利润率为 32.4%。

利润率受益于强盛的营收增长和络续箝制成本，但部分被前述法律用度和折旧增多所对消。

净利润达 282 亿好意思元，同比增长 19%，每股收益为 2.31 好意思元，同比增长 22%。

本季度 开脱现款流为 53 亿好意思元，当年 12 个月臆想开脱现款流达 667 亿好意思元。

由于第二季度老本开销大幅增多以及咱们支付了第一和第二季度的联邦税现款，本季度开脱现款流受到一定影响。

箝制本季度收尾，公司捏有现款及流动证券 950 亿好意思元。

接下来是各板块发扬：

Google 服务业务收入增长 12%，达到 825 亿好意思元，体现了搜索、YouTube 告白与订阅服务的邃密发扬。

其中，搜索终点他收入增多 12%，达到 542 亿好意思元，扫数垂直行业均发扬强盛，零卖和金融服务孝敬最大。

YouTube 告白收入增多 13%，达到 98 亿好意思元，主要由平直响应告白驱动，其次为品牌告白。

收罗告白收入为 74 亿好意思元，同比下落 1%。

订阅平台及斥地业务收入增长 20%，达到 112 亿好意思元，主要因 YouTube 订阅服务增长，其次是 Google One 增长推动。

Google 服务业务营业收入增长 11%，至 331 亿好意思元，营业利润率同比捏平，约为 40.1%。

这一利润率水平得益于收入增长与捏续成本优化，但也受到法律用度影响。

转向 Google Cloud：

该板块本季度发扬迥殊强盛。

营收同比增长 32%，达到 136 亿好意思元，增速远超举座云业务，同期 Google Workspace 收入也因座次数和单价提高而强盛增长。

Google Cloud 营业收入达 28 亿好意思元，营业利润率从 11.3% 提高至 20.7%。

利润率上涨来自于营收增长与捏续用度效用提高，但部分被较高的本事基础设施使用成本（包括折旧）对消。

跟着咱们加大 AI 进入，也在勤奋提高分娩效用与成本效益，以对消折旧带来的成本压力。

Cloud 业务积压订单（backlog）在第二季度环比增长 18%、同比增长 38%，箝制本季度末达到 1060 亿好意思元。

这一增长反应出新老客户对居品和服务的强盛需求。

如 Sundar 所述，咱们在上半年签署了多份 突出十亿好意思元的公约。

其他业务（Other Bets）：

第二季度 收入为 3.73 亿好意思元，运营失掉为 12 亿好意思元。

在 Other Bets 内，咱们正向像 Waymo 这样具有后劲创造极度价值的业务进入更多资源。

接下来谈老本开销（CapEx）：

本季度 CapEx 为 224 亿好意思元，其中约三分之二用于服务器，三分之一用于数据中心及收罗斥地，这些投资简直全部用于本事基础设施。

本季度咱们通过 回购股票 136 亿好意思元 和 支付股息 25 亿好意思元，将老本返还给股东。接下来转向咱们的瞻望部分。

我想就几个将在 2025 年下半年影响咱们业务发扬的身分，以及咱们对全年老本开销的更新预期，作念一些证据。

早先在收入方面，咱们对目下业务举座发扬出的增长势头感到闲静。以现时即期汇率诡计，第三季度咱们的营收可能会受到汇率方面的正面推动。可是，汇率波动性仍可能影响第三季度汇率对营收的影响程度。

至于咱们的各个业务板块，在 Google 服务 方面，2025 年下半年的告白收入将受到以下身分的影响：

早先是咱们在 2024 年期间于金融服务类垂直市集面资格的强盛发扬所带来的对比效应；

其次，2024 年下半年好意思国大选联系告白开销的大幅增长将会对同比比较变成负面影响，尤其是在 YouTube 上。

在云业务（Cloud）方面，正如我之前提到的，咱们居品的需求依然强盛，这极少从营收捏续增长和 1060 亿好意思元的云业务积压订单可见一斑。

尽管咱们一直在勤奋提高产能，并已加速服务器部署的速率，咱们仍预计到 2026 年之前，需求与供应之间仍将处于垂危情状。

转向投资方面，计划到咱们云居品和服务的强盛需求，咱们目下预计 2025 年的老本开销将约为 850 亿好意思元，高于此前预估的 750 亿好意思元。

咱们更新后的预期反应出：

对服务器的极度投资，服务器委用时点的变化，以及数据中心建立进程的加速，这些主如若为了舒适云客户的需求。

瞻望 2026 年，由于客户需求的捏续增长以及公司范围内的业务拓展机会，咱们预计老本开销还将进一步增长。咱们将在将来的财报电话会议中提供更多对于 2026 年老本开销瞻望的细节。

在用度方面：

第一，正如我在上一季度电话会议中提到的，咱们当年几年在老本开销方面的大幅增多，将络续对咱们的损益表（P&L）组成压力，主要体目下 更高的折旧成本 上。

在第二季度，折旧同比增多了 13 亿好意思元，达到 50 亿好意思元，增长率为 35%。计划到近期老本开销投资的增多，咱们预计折旧的增长率将在第三季度进一步加速。

第二，正如咱们之前所说，咱们预计 2025 年将在弊端投资领域出现一定的职工东说念主数增长。

在第三季度，咱们预计总新增职工东说念主数将环比上涨，部分原因是咱们将迎来应届毕业生的招聘。

第三，第三季度的用度还将反应出 8 月份行将发布的新一代 Pixel 居品系列联系的开销。

总结一下，正如你们从 Sundar 和 Philipp 那里听到的，咱们对公司的增长势头感到闲静，并对咱们的翻新速率感到圆润。

咱们的全栈方法——将 AI 基础设施、AI 研究，以及 AI 居品与平台 会通在一齐，使咱们有才略在扫数这个词公司范围内推出新址品和服务。

咱们在 AI 方面取得了迥殊权贵的进展，这从咱们处理的 累计 token 数的增多中得以体现。

搜索业务的收入正在持重增长，例如 AI 总览（AI Overviews）、AI 模式（AI Mode）和 Google Lens 等功能，为用户提供了新的信息走访方式。

云业务年收入运行率一经突出 500 亿好意思元，在约束投资以舒适客户需求的同期，也在竣事利润率的提高。

YouTube 也在扩大其可服务市集，比如 Shorts（短视频），其日均播放量目下已突出 2000 亿次。

咱们对咱们的居品与服务为全球客户与配搭伙伴带来的价值感到迥殊奋斗。

目下我将电话交给主捏东说念主，接下来我、Sundar 和 Philipp 将回答巨匠的问题。

问答模范

主捏东说念主：

问答模范目下初始。

（操作员辅导）

您的第一个问题来自 高盛的 Eric Sheridan，您的表现已灵通。

Eric Sheridan：

迥殊感谢你们回答我的问题。

我想请 Sundar 和 Philipp 各回答一个问题。

Sundar，在你念念考居品和平台演进的过程中，

你如何看待 破钞者行径变化 所带来的一些影响？

投资者在看待这个问题时，应该如何从 流量的角度 和 变现的角度 去领会？

因为目下有许多永恒存在的逻辑，比如点击量和点击变现之间的动态，

而当咱们瞻望将来三到五年，这些逻辑可能会发生很大变化。

Philipp，对于 YouTube 的发展，你刚才提到了一些揣度 订阅收入 的内容。

我很兴趣你是如何看待告白收入与订阅收入之间的组合比例？

跟着订阅业务的捏续扩大，你们在这方面有哪些弊端造就或启示？谢谢。

Sundar Pichai（首席实施官）：

谢谢你，Eric。

感谢你的发问。

我如实认为，从咱们目下所看到的一切来看，东说念主们对东说念主工智能感到圆润，他们在咱们的种种居品中庸碌遴选它。

对我来说，看到多模态的应用，东说念主们如何改换我方的行径方式，将图片当然地纳入他们与 Google 的互动中，岂论是通过 Google Lens（镜头），照旧 Circle to Search（圈选搜索），都证据这些功能一经被东说念主们很好地袭取为日常体验的一部分。

这只是一个早期的迹象，但它标明——东说念主们将在这些弊端时刻很好地遴选这些新本事。

我领会你的问题可能是想酌量点击和点击变现方面的内容，也许这部分可以请 Philipp 来详备阐明。

但从举座上看，跟着咱们约束构建新的当然用户体验，咱们迥殊明晰如何络续在变现方面进行磨练和优化，以便能很好地与当然体验相投合，舒适应然体验所需的一切条目。

是以对于一些新出现的平台，比如 Gemini 应用，在近期咱们会专注于打造优秀的当然使用体验，但就像咱们在 AI 总览（AI Overviews） 和 AI 模式（AI Mode） 中所作念的那样，跟着时刻推移，咱们也将大要在这些新平台上引入迥殊优秀的营业化体验。

而咱们认为，用户也会像以往一样逐渐顺应这些变化。

也许 Philipp 可以再补充极少？Philipp？

Philipp Schindler（Google 首席商务官）：

好的，对于你提到的 YouTube 订阅与告白之间的关系，咱们可以这样说：咱们迥殊心爱咱们的告白业务，同期咱们也 迥殊心爱咱们的订阅业务。

YouTube 的订阅服务正变得日益进犯，咱们敬佩会在这方面络续保捏永恒的关怀。

咱们的 YouTube 订阅居品在本季度竣事了强盛的增长，这其中包括 —— 为了廓清一下 ——YouTube TV、YouTube Music 和 Premium（高档会员）。

我认为咱们订阅服务的一个共通主题是：为不雅众提供更多取舍。

咱们对变现端也有迥殊深刻的领会：比如 在哪些场景中咱们可以通过告白赢得更高的变现？又有哪些地方是通过订阅可以赢得更高变现？

因此我认为咱们将来会积极络续鼓动这种"双轨策略"，告白和订阅并行发展。

分析师：

谢谢。

咱们的下一个问题来自摩根大通的 Doug Gnus，您的表现目下一经灵通。

分析师 Doug Gnus：

我分辨有一个问题想讨教 Sundar 和 Philipp。

Sundar，你能否谈一谈你目下对 诡计资源获取才略 的看法？

尽管你们本年在老本开销上多花了 100 亿好意思元，你也提到目下仍处于垂危的供应环境中，是以我想请你阐明一下这两者之间是如何权衡的？

然后 Philipp，对于搜索增长，你能否谈谈在这 12% 的搜索收入增长中，付费点击（paid click） 和 单价增长（pricing growth） 的组成？

咱们在瞻望将来时，应该如何看待流量增长与变现趋势之间的关系？谢谢。

谢谢你，Doug，谢谢你的问题。

对于老本开销的问题，赫然，咱们在扫数这个词业务组合中都看到了强盛的增长势头，迥殊是在 云诡计（Cloud） 方面。

你说得对，目下如实是一个 供应垂危的环境，咱们也在加大投资以扩大产能，但这中间赫然存在一个时刻滞后 ——也即是说，咱们目下的新增投资，会在将来几年内逐渐施展作用。

是以，这两件事（投资增多和供应垂危）可以同期为真，不矛盾。

但咱们一经在提前打算，并捏续进行投资，总体而言，看到咱们在 Cloud 上的增长势头是令东说念主奋斗的。

我认为，这主要得益于咱们 AI 居品组合的 全面性（comprehensiveness），咱们居品的隐痛范围很广，既为客户提供 基于 GPU 和 TPU 的模子服务，这些都在极地面推动需求增长，是以咱们正勤奋通过投资来舒适这种需求。

Philipp Schindler（首席商务官）：

对于你提到的付费点击（paid click） 问题，让我说得迥殊明确极少：

咱们之前也提到过，咱们的运营方针是：为用户创造优质终结，况且为告白客户带来具有招引力的投资文告率（ROI）。

咱们并不会以"付费点击数目"或"每次点击成本（CPC）"为具体方针来管制业务。

事实上，咱们所作念的一些居品或政策上的变更，在提高变现效用的同期，巧合可能会缩短付费点击量。

你可以在咱们提交的 10-Q 文献中看到，本年付费点击同比增长了 4%，但这些目的每个季度都会受到许多身分的影响，比如：告白主开销、居品变更、政策颐养、用户参与度等等。

因此，在解读 付费点击和 CPC 时，迥殊进犯的极少是不要仅依据这些目的得出过于平素的论断。

Doug Anmuth：

感谢你们两位。

咱们的下一个问题来自摩根士丹利的Brian Nowak，您的表现目下一经灵通。

Brian Nowak：

感谢你们回答我的问题，我有两个问题。

第一个，Sundar，对于面向营业步履的智能代理搜索（agentic search）和可以庸碌部署的代理，计划迥殊多。

也许你可以从本事角度谈谈，当你和负责开发这些新智能代理才略的工程团队坐下来时，他们认为要推出可扩展的营业查询代理，需要克服的主要本事长途有哪些？这是第一个问题。

第二个，我牢记你之前更新过对于咱们通过生成式AI（GenAI）启用的才略带来的里面效用提高的统计数据。

请问在这方面有最新进展吗？另外，对于生成式AI里面器用，还有哪些摩擦点需要克服，你有什么造就或学习共享？谢谢。

谢谢你，Brian。让我先从第一个对于智能代理才略的问题初始回答。

总体来说，咱们在构建2.5系列模子时，尤其是Pro版块等，如竟然这个方进取进入了最多的资源。

目下一经取得了令东说念主奋斗的进展，包括一些咱们尚未总共发布的模子。

咱们主要要惩办的问题是，你赫然是在链式调用一系列事件，因此需要作念到可靠实施，但延长会积累，成本也会积累，而且必须以用户大要接受的方式作念到可靠，扫数这些都必须和洽起来。

在这些方面，咱们都在捏续取得进展，且扫数模范都必须互相称合。

好音讯是，咱们一经取得了坚实的进展，认为我方处于这一领域的前沿。

且从当年12个月回顾，你会发现咱们约束提高模子的效用，以更低成本完成交流的才略。

因此，将来的发展轨迹将信得过开释智能代理的体验后劲。

咱们看到这项本事的后劲，大要竣事这些智能代理，但目下它们仍有些慢、成本较高，且巧合发扬较脆弱，但咱们在这些方面都在越过。

我预计2026年会是智能代理体验愈加庸碌被使用的一年，这将是一个令东说念主圆润的机遇。

第二个问题，你说的"里面效用源头"，我猜你是指咱们里面如何使用这些本事。

对于智能代理，咱们一经初始为公司里面的软件工程师推出智能代理编码服务流。

令东说念主圆润的是，在当年几个月，迥殊是最近几周，公司里面软件工程师一经初始普遍使用智能代理服务流。

这是一个很好的例子，几个月前这类服务流还存在许多摩擦点，但咱们正在克服这些问题，职工们初始在编码和公司其他某些领域里面使用这些器用。

这是令东说念主圆润的进展，我预期这会是一个活跃的领域，咱们也将为用户推出雷同的体验。

敬请期待。

谢谢你，Sundar。迥殊棒。

咱们的下一个问题来自MoffettNathanson的Michael Nathanson，您的表现目下一经灵通。

Michael Nathanson：

谢谢你，Sundar。我有两个问题。

在IO大会上，你晓谕了与Warby Parker配合开发眼镜的音讯。

是以我想知说念你若何看新斥地周期对于进一步扩大AI鸿沟的进犯性，你是否料猜测一个手机不再是咱们破钞者体验中枢的寰宇？这是第一个问题。

第二个，Google搜索中的AI模式使用和Gemini孤独应用之间有什么不同？我想知说念，使用这两者的用户类型或者使用方式是否有各异？谢谢。

谢谢你，Michael。

对于第一个问题，我认为任何IO都会推动新的体验，包括硬件体验。

我认为AI迥殊会推动，巨匠永恒以来对眼镜和其他形态斥地的欲望。

AI将激勉一波全新的翻新波涛。

咱们对眼镜的投资迥殊圆润，发现体验比拟上一代有了权贵提高。

我认为这将是一个令东说念主圆润的新兴品类，但我仍然预计手机在将来两到三年内将是体验的中枢。

是以我照旧认为手机会络续手脚破钞者体验的中枢，但咱们也对新兴品类感到圆润。

对于第二个问题，AI模式和Gemini孤独应用之间，

总体来说，有些使用场景两者都能提供很好的体验，但也有迥殊特定的使用场景。

我认为当查询是以信息为导向时，用户但愿依赖泰斗信息，

而且他们需要AI的全部才略时，AI模式迥殊出色。

你可以在那边使用，它有撑捏的基础，Gemini模子深度垄断搜索手脚器用，是以一切都基于搜索体验。

用户对这个反馈迥殊积极。

而在Gemini孤独应用中，用户可以进行永劫刻的对话，或者聊天消磨时刻。

在Gemini应用中，你会看到早期用户巧合会进入雷同疗愈的体验。

这些都是用户使用的新兴体验。

这亦然我很欣慰咱们有这两个进口，可以在两个领域同期进行翻新。

固然，有些领域会被两个应用共同服务。

跟着时刻推移，我信赖咱们能让用户体验愈加无缝衔尾。

谢谢你，Sundar。

咱们的下一个问题来自Bernstein的Mark Shmulik，您的表现目下一经灵通。

Mark Shmulik：

谢谢接听我的问题。

Sundar，最近简直每天都揣度于AI东说念主才争夺战和高调东说念主才跳槽的报说念，你若何看这个问题？你认为谷歌在招引和留下弊端AI东说念主才方面作念得若何样？

另外，跟老本投资大幅增多以建立AI联系基础设施比拟，咱们该如何看待AI联系的东说念主力资源成本？谢谢。

Mark，对于第一个问题，我认为咱们之前资格过雷同的阶段。

赫然，咱们多年来一直在深度投资东说念主才，迥殊是AI东说念主才，咱们一经进入了十年以上。

我认为咱们领有迥殊丰富且深厚的东说念主才储备。

从我的造就来看，顶尖东说念主才敬重的是：他们想站在前沿推动越过，是以责任感和你所从事服务本事的先进性对他们迥殊进犯，此外，走访诡计资源和与你的同业一齐服务的机会——跟行业最好的东说念主同事，这些都迥殊进犯。

玄虚这些身分，使用这些资源去产生影响。我认为咱们在这些方面竞争力很强。

在现时阶段，咱们捏续关怀东说念主才留存率和新东说念主才的加入，两者发扬都很健康。

我知说念个别案例会成为新闻头条，但深刻看数据，咱们作念得很好，并会络续投资东说念主才和诡计资源，确保咱们为将来机会作念好准备。

我把发话器交给Anat。

Anat Ashkenazi（高档副总裁兼首席财务官）：

是的，对于如何将这些成本整合进举座成本结构，我之前提过，咱们领有完满的本事堆栈上风，包括研究团队，这是咱们最进犯的资源之一。

咱们确保顺应投资，招引行业最明智的东说念主才，让他们在谷歌推动翻新并服务客户。

这体目下咱们扫数这个词组织的运营用度中。

同期，咱们也勤奋对消业务增长和投资带来的成本，确保资源合理分派。

Sundar刚才提到，里面使用AI器用，这是咱们推动业务效用提高的另一门道，通过这些器用来优化运营方式。

此外，咱们捏续勤奋，用高模范的模范和实施力管制公司，推动业务效用。

咱们的下一个问题来自Barclays的Ross Sandler，您的表现目下一经灵通。

Ross Sandler：

很好。我有两个问题。

第一个是对于搜索点击率（CTR）手脚变现驱能源的问题。

当年十年里，你们在提高告白联系性和搜索点击率方面作念得迥殊出色。

目下瞻望将来，跟着AI概览和不同AI搜索姿色的出现，搜索终结页面（SERP）上的告白展示次数有所下落，你们对将来驱动点击率的才略若何看？

第二个问题是，看来你们目下正在与OpenAI配合某些云基础设施方面的服务，能否共享一下将来这种配合关系可能会如何拓展？

Philipp Schindler（谷歌高档副总裁兼首席商务官）：

我往还答第一个问题。

如果我领会正确，你是迥殊指AI概览。

Sundar刚才提到了它们。

AI概览捏续提高用户闲静度，增多搜索用户数目，

它们正在迥殊成功地扩大鸿沟，目下一经隐痛突出20亿用户，广阔100多个国度，咱们对此发展迥殊闲静。

至于变现方面，咱们之前也计划过，咱们看到变现率大约保捏不变，这为咱们提供了坚实基础，可以基于此翻新，推出更多翻新且下一代的告白步地。

这即是咱们目下的看法。

对于第二个问题，对于与OpenAI的配合，咱们迥殊欣慰能在谷歌云上与他们配合。

谷歌云是一个开放平台，咱们有丰富造就支捏优秀的公司、初创企业、AI应用等，是以迥殊期待在云霄与他们的配合，况且期待加大投资、拓展这段配合关系。

咱们的下一个问题来自Evercore的Mark Mahaney，您的表现目下一经灵通。

Mark Mahaney：

好的，请允许我问两个问题。

早先，Philipp，你能否描述一下你对下半年告白环境的看法？

相较客岁，本年下半年是否雷同敬佩或不敬佩？

事迹看起来迥殊强盛，对于下半年，你有任何不同寻常的担忧吗？

然后，Sundar，我想再次讨教你对于搜索的双界面策略。

你们赫然有一些里面庞的走漏这是最优策略。

但也有东说念主认为，融合搜索界面，通过识别查询背后的意图（是纯信息查询照旧营业查询）来服务用户，可能会让你们在市集上赢得权贵上风。

你能谈谈你们看到的那些目的，为什么认为双界面有计议是最好的吗？谢谢。

我先说。

咱们说过，第二季度告白业务发扬强盛。

我可以给你一些垂直行业的情况，

第二季度搜索终点他业务的增长隐痛扫数垂直领域。

咱们提到孝敬最大的是零卖和金融服务，这主要得益于保障业务的强盛发扬。

医疗健康亦然增长的进犯孝敬者。

目下才刚进入第三季度几周，是以对于下半年发生的事情指摘还为时过早。

Mark，对于第二个问题，

我认为这两种界面隐痛了东说念主类可能进行的全部广度和深度。

是以目下这两个界面都有充分的情理存在。

固然，你说得对，搜索更偏信息导向，而咱们认为Gemini应用更像是你的助手，是更私东说念主化、更主动、更康健的助手，服务你活命中的各个方面。

你可以瞎想，写代码、创作长视频等任务，Gemini应用目下作念得更好。

跟着时刻推移，就像咱们以前资格的演进一样，

咱们会更好地领会用户意图，并为用户抽象掉部分复杂度。

曾几何时，东说念主们会分辨搜索文本、图片、视频等，咱们通过融合搜索让这一切变得无缝。

咱们有才略将体验整合起来，作念到用户认为合适的程度，并为用户承担阻难服务。

但我认为，处于新兴范式的早期阶段，咱们但愿确保能舒适用户现时的欲望，并跟着时刻推移，给用户更好的体验。

这即是咱们目下的念念考方式。

好的，谢谢你。

咱们的下一个问题来自Wells Fargo的Ken Gawrelski，您的表现目下一经灵通。

Ken Gawrelski：

迥殊感谢，如果可以的话，我想问两个问题。

第一个对于云业务，我但愿你们能廓清一下对下半年的瞻望。

因为上季度你们提到了一些供应限制，预计会在2025年底前缓解，但第二季度你们加速了增长，目下你们又说供应限制会捏续缓解到2026年，请你们帮手稍稍廓清一下，计划到第二季度强盛的事迹，你们对云业务下半年的瞻望。

第二个是更大的问题，对于"代理体验"（agentic experience），它是否会像二十年前搜索那样竣事收罗民主化，让长尾用户也能被发现，照旧会导致更多荟萃，唯有少数垂直行业赢家？

但愿你们能对这个问题发表看法，谢谢。

好的，对于你第一个问题，云业务下半年的瞻望以及我之前提到的容量增长情况。

赫然，咱们正在勤奋让更多容量上线，也即是说数据中心和服务器正在进入使用，咱们看到更多的增长会出目下本年下半年。

但实质上每一季度咱们都在增多容量，正如你所见，本季度和上一季度的增长率都很可以。

正如Sundar之前提到的，这种投资不是"开关"式的，它需要时刻来完成。

是以你目下看到的是咱们之前一段时刻作念出的投资，目下初始悠扬为新增的容量上线，但更多的是不才半年荟萃体现。

我还想说的是，计划云增永劫，不应用线性方式看待，因为季度之间的增长率会受到容量委用时刻的影响，这会导致季度间的发扬存所波动。

对于"代理体验"，我想之前有东说念主问过本事方面的进展情况，赫然扫数参与方的价值主张都是弊端，我认为这将是解锁将来的进犯模范。

跟着咱们在代理体验上的鼓动，对用户来说体验会变得更好，这是很明确的。

更有聪惠的参与者会垄断这些体验，匡助他们成长并收拢这个时机。

是以我认为这是部分参与者的机会。

你说得没错，就像早期互联网那样，这会扩大走访面，增多使用场景，等等。

这些身分都存在。

但我认为这不单是是本事问题，咱们还必须惩办触及各方的营业模式问题，这亦然将来演进的进犯部分。

咱们的临了一个问题来自BAML的Justin Post，您的表现目下一经灵通。

Justin Post：

谢谢你。

给Sundar几个问题。

早先，看起来订阅业务发扬都很好，尤其是Gemini 2.5收获了许多好评。

对于Gemini订阅业务的进展如何？

我知说念这是公司重心关怀的领域。

你们是否有任何法子来加速Google One中Gemini破钞者订阅的增长？

其次，对于老本开销的计策颐养，赫然增幅较大，主如若因为云霄需求，你能否谈谈云霄老本开销的投资文告率，是什么让你有信心这笔投资能赢得邃密文告？谢谢。

好的，第一个问题，对于订阅，Google One一直是一个很有招引力的价值主张，主如若基于存储空间。

但目下有了咱们的AI计议，包括Pro版和Ultra版，尤其是2.5系列模子，这些如实加速了用户的悠扬。

这是一个迥殊健康的季度。

是以咱们对将来机会感到迥殊圆润。

你会发现，在这段时刻里，咱们大要基于AI居品推动该领域的增长。

这是咱们迥殊看好的领域，尤其是在咱们推出2.5 Pro以来的上个季度，咱们看到了赫然的进展。

对于老本开销，迥殊是云霄部分，我认为咱们之是以投资，是因为咱们通过云居品委用了普遍价值。

领会这极少迥殊进犯，跟着Google Cloud装配基数越来越大，客户闲静度迥殊高，流失率很低，咱们在投资增长这块业务时效用更高。

你从当年几年年对年、环比的利润率轨迹中都能看出这极少。

这一切都增强了咱们投资的信心，信赖大要赢得健康的投资文告。迥殊是在AI期间，咱们为客户创造的价值也在权贵增长。

是以我认为这些身分都会匡助咱们取得见效。

今天的问答模范到此收尾。

我目下把会议转交给Jim Friedland，进行临了发言。

Jim Friedland（投资者关系高档总监）：

感谢巨匠今天的参与。

咱们期待在2025年第三季度电话会议中再次与巨匠交流。

谢谢，祝巨匠晚上欣喜。

今天的电话会议到此收尾。

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